Q. 2025년 주주환원율 47%로 기존 목표치였던 50%에 근접해 있는데 향후 향후에 주주환원율 목표를 조기에 상향하거나 혹은 자본 정책을 수정하실 가능성이 있는지. 또 2026년 이후 배당과 자사주의 비율을 어떻게 가져갈 지 향후 감액배당 계획까지 포함해서 설명해달라.

A. 박종무 CFO
하나금융은 2023년 33%, 2024년 약 38%, 2025년에 약 47%까지 주주환원을 가파르게 성장해 왔다. 밸류업계획에서 밝혔던 CET1비율도 안정적으로 관리를 했고, 10%에 미달하지만 ROE 또한 9%대를 유지하면서 3년간 숨 가쁘게 달려왔다. PBR도 처음 시작할 때 한 0.3배에서 0.7배 수준까지 상승했다. 2027년까지 50%를 달성하겠다고 말했지만 2025년에 이미 47% 수준까지 도달했기 때문에 좀 조기에 달성할 수 있을 것이라고 예측한다. 기업가치 제고 계획 관련 향후 계획에 대해서는 2월 말에 이사진들과 상의하고, 자세하게 알려드리는 계기를 갖도록 하겠다. 앞서 배당소득 분리과세 요건 충족 위해서 기말 배당을 좀 확대한 부분이 있고, 감액배당 준비도 적극적으로 검토 중이다. 예정대로 진행된다면 2월 말 주총 안건으로 상정할 수 있을 것 같다.

Q. 감액배당이 이번 주총에서 올라와 2027년부터 가능해진다고 했었을 때 배당 금액은 현재 수준이 유지가 되고, 이후 자사주 중심으로 PBR 1배가 될 때까지 지속적으로 이어질지. 또 최근 예별손보 관련해서 인수 기사가 나오고 있는데 어느 정도 기대하는 향후 실적 기여도 등이 있는지.

A. 박종무 CFO
감액배당 규모는 재원은 충분하다. 다만 어느 수준까지 이익 잉여금으로 전입을 할 건지는 이사진과 상의해서 규모를 정하도록 할 것이다. 당초 PBR 1배 수준이라고 했는데 사실은 0.8배 수준 이상이 되면 주주환원에 대한 자사주 매입과 배당의 믹스를 어떻게 가져갈 것인지 고민을 심층있게 해보겠다. 현재 기준으로는 배당소득 분리과세 요건, 또는 감액 배당을 하게 된다면 자사주 매입에 중심이 계속해서 쏠릴 수 있을 것 같다.

A. 남호식 CSO
하나금융그룹은 장기적인 성장 기반 강화를 위한 고민과 지속적인 스터디를 하고 있다. 본 건 같은 경우도 비구속적인 의향서를 제출한 상태지만 현재 구체적인 목표나 계획이 확정된 내용은 없다. 이제 의향서를 제출한 상태고, 그룹 포트폴리오 상 시너지, 자체 경쟁력, 지속 가능한 사업 구조 등 모든 것이 정확할 때 맞을 때 의사를 수용하는 원칙을 가지고 있다. 본 건에 대해서도 이런 원칙을 갖고 검토를 해볼 생각이다.

Q. 최근 부동산에서 주식으로, 은행업권에서 증권업권으로 자금이 이동한다는 언론 보도가 많다. 이와 관련 지표로 나타나는 가시적인 움직임이 있는지. 또 이러한 잠재적인 머니무브 현상에 대응해서 금투상품이나 브로커리지 서비스 등에서 어떻게 대응할건지.

A. 정영석 하나은행 CFO
작년 하반기부터 시황이 좋았기 때문에 장기적으로 봤을 때는 개인 정기예금과 주식시장이 올라가는 추세에서 빠진 부분이 없지 않아 있다. 다만 이제 최근 IMA, 발행어음 관련 특별한 동향은 아직은 없다. IMA에 들어가는 자금의 만기 등은 은행에 예치됐던 기업예금하고는 결이 달랐기 때문에 기업예금에서는 특별히 동향이 보이지 않는다. 개인에서 보일 수 있는 이탈 여부에 대해서도 은행에서는 예의 주시를 하고 있고, 대응하기 위해서 지수와 연동한 ELD 같은 정기 예금 상품을 많이 판매를 하고 있다. 아직까지 머니무브와 관련해 퇴직연금 파트에서 작년부터 증권사로 이전되는 것들에 대해서는 많은 관심을 가지고 지켜보고 있다. 아직까지 특별히 지표상으로 영향이 나타나고 있지는 않다.

A. 김동식 하나증권 CFO
머니무브를 통해 증권에 관련된 고객 자산이 2024년 말 대비 2025년 말 약 30% 이상 증가했다. 추가로 1월 초 하나증권은 발행 상품을 신규로 출시를 했고, 3주에 걸쳐 약 4000억원 정도의 상품이 판매됐다. 손님들이 패밀리 오피스를 통해서 다양한 상품들을 찾고 있기 때문에 이에 대해 충분히 대응을 하고 있다. 2026년 상반기에 MTS 개편이 되면 브로커리지 수익은 좀 더 확대될 것으로 보고 있다. WM 경쟁력 강화를 통해 하나증권도 상품을 다양화하고, 브로커리지 수익을 확대하도록 하겠다.

Q. 하나증권이 4분기에 수수료 수익이 증가했는데도 순익이 감소한 모습이 나타난다. 구체적으로 해외자산 쪽의 손실이 때문인 건지 알려달라. 하나증권과 하나캐피탈이 올해부터 추가적인 해외 쪽 손실이 없어지고 이익이 어느 정도 증가한다고 볼 수 있을지. 또 과징금 1137억원 일회성 비용이 발생했는데 이것이 ELS만인지 LTV도 있는 것인지. 29일 2차 제재 심의가 있었는데 정확한 금액이 결정된 건지, 추가적으로 환입, 적립이 앞으로 있을 건지.

A. 김동식 하나증권 CFO
4분기 전체적으로 전 증권사의 브로커리지 수수료 이익이 상당 부분 확대됐을 것이다. 하나증권 역시 크게 마켓쉐어를 차지하고 있지는 않지만, 수수료 이익이 브로커리지 쪽에서 확대된 건 맞다. 단 해외 대체 자산 손실 역시 연평균적으로 어느 정도 잡고 있는 상황이기 때문에 해당 부분이 브로커리지 수익이 넘어간 것보다 조금 더 늘어나는 관계로 4분기 수익이 전분기 대비해서 감소는 했지만, 연 전체로 볼 때 하나증권은 2024년, 2025년 역시 약 2500억원 정도 수준의 견조한 수익을 계속적으로 유지하고 있다. 20.26년 역시 이 정도 수익 이상을 충분히 획득할 수 있다

A. 박종무 CFO
추가적으로 비은행 부문에 증권 부문은 4분기 대체 자산에 대한 평가 손실을 많이 인식을 했고, 캐피탈 또한 그 부분 때문에 전년 대비 이익이 감소한 영향이 컸다. 앞으로 증권 부문은 물론 자산 자체가 만기가 돼서 어떻게 리밸런싱이 될지 확정할 수는 없지만, 어떻게 보면 가장 큰 저점을 지난 것 같고 말할 수 있을 것 같다. 캐피탈도 올해는 빠른 속도로 정상화를 해 나가고 있다.

A. 정영석 하나은행 CFO
과징금 관련 충당부채 설정에 대해 말하자면 1137억원에는 LTV하고 ELS가 다 포함돼 있는 숫자다. LTV 같은 경우 공정거래위원회에서 1차 전원회의가 끝났기 때문에 과징금 나온 금액을 기준으로 향후 진행될 가능하다면 행정소송까지도 염두에 두고, 그 가능성을 외부 법무법인을 통해 받은 것을 기초로 해 일부 적립을 했다. ELS는 아직 과징금이 최종 확정되지가 않았고, 과징금 예정 통지 상태에 있기 때문에 아직 최종으로 얼마가 정해질지는 모르는 상태다. 일부 감면될 가능성 또는 이후의 가능성에 대해서도 의견을 취합해서 적정 금액을 부채를 적립을 했다. 2차 제재심의에서는 결론이 나지 않았고, 3차 재재심까지 연장이 돼 있는 상태다.

Q. 2026년 가이던스 부탁드린다. 증권 쪽으로의 자금 이동의 방향성 자체는 불가피할 거라는 생각도 드는데 조달 비용 압박이 있는 동시에 생산적 금융 집행 과정에서 대출 금리 경쟁도 일부 있지 않을까라는 생각도 들다 보니 마진을 얼마나 봐야 될까 좀 고민이 된다. 이런 고민을 반영해 답변해달라. 성장은 올해 성장을 부정적으로 봐야 되지 않을까라는 우려가 있는데 이런 관점을 염두에 두고 답변달라. 또 증권에서 어떤 사업 부문에서, 어떤 전략 방향을 가지고 이익을 키워내시려는 생각을 가지고 있는지 공유해달라.

A. 박종무 CFO
자산을 확대를 하면서 2024년 3분기 말을 저점으로 전반적인 어느 정도 마진을 개선을 해 나가고 있다. 그 결과 작년에도 대출에 대한 리밸런싱과 또는 조달 비용 감소를 통해 은행 NIM을 상승할 수 있었던 것 같다, 2026년 전망을 보면 현재 기준으로는 기준금리 인하에 대한 전망이 불투명한 상태이고, 기준금리 인하가 없다면 오히려 2026년에도 2025년 대비 소폭이지만 오히려 마진 폭을 성장시킬 수 있지 않을까 기대를 하고 있다.

생산적 금융 관련 경쟁을 통해서 마진이 줄어들 수 있지 않는 우려를 말씀 주셨는데 오히려 생산적 금융 같은 경우에는 이 부분에 대해 향후 대출이나 투자뿐만 아니고, 지금 당장에는 영향이 없겠지만 향후에 2, 3년 후에 어떤 투자, 어떤 산업에 자체 투자라든지 대출 지원했느냐에 따라 승패가 갈릴 것으로 예상이 된다. 그룹 전체적으로 생산적 금융 관련된 TFT에서 대출뿐만 아니라 자체 투자 부분을 하나금융 플랫폼을 통해서 추진을 하려고 하고 있다. 제일 중요한 것은 심사 인력이라든지 프로세스의 어떤 장치화를 통해서 준비하는 것이 향후 그룹의 성장 또는 이익 수익에 연계가 된다고 판단을 하고 있다.

수수료 부분도 2024년, 2025년 꾸준한 성장을 해오고 있다. 2026년에도 타깃은 한 자리 숫자 중에서는 높은 수준까지는 기대를 하고 있다. 매매 평가액 부분도 작년 4분기에 시장 금리가 상승을 하면서 1, 2, 3분기만큼의 수익은 거두지 못했다. 다만 작년 4분기에 비축된 체력을 바탕으로 해서 2026년에도 2025년 수준 이상의 성장을 기대하고 있습니다. 비용 부분은 다른 금융계 회사도 마찬가지지만 판관비 부분에 교육세 인상 부분이 포함이 돼야 되고, 하나금융만에는 하반기에 청라의 헤드쿼터에 이전 비용 등이 일정 수준 반영이 할 필요가 있다. 그 부분들을 감안하더라도 타겟팅으로 하고 있는 40% 초반대의 CIR Ratio 유지를 추진하고 있다. 대손 비용률 부분도 현재 경기 회복이 아주 두드러지게 나타나고 있는 상황도 아니고, 금리 자체가 아직 높은 시장 수준을 유지하고 있기 때문에 조금 보수적으로 보고는 있다. 그렇다고 하더라도 대손 비용률은 30bp 중반에서 타겟팅하고 관리해 나갈 예정이다.

A. 김동식 하나증권 CFO
하나증권에는 세 가지 이익 창출 부문이 있다. WM 같은 경우에는 2025년 4분기 서울 역삼동 지점에 메가센터를 오픈했다. 이 부분을 통해 고액 자산가들이 어떤 니즈를 가지고 있는지 분명히 확인했고, 많은 이익 창출이 이를 통해서 들어오고 있는 것이 확인됐다. 2026년도에는 메가 센터를 더욱 확대하고 디지털 경쟁력을 확대해 WM 경쟁력이 시장의 흐름과 같이 확대하게 되는 것은 분명할 것 같다. IB는 그룹 은행 지주 계열사이기 때문에 RWA에 이슈가 있지만 이런 자본 효율성을 극대화하고 정부에서 희망하고 있는 생산적 금융이 확대된다면 IB 비즈니스도 분명히 확대될 것은 분명하다. 그리고 OTC 시장에서 압도적인 1위를 가지고 있는 하나증권의 S&T 비즈니스는 글로벌 역량으로 확대하기 위해서 2026년을 준비하고 있다.

Q. RWA 증가율과 관련해 어떤 수준으로 예상을 하면 되는지와 이를 위한 관리 방안들이 어떤 것들이 있는지. 비은행을 키우는 데 있어서 자본 재배분에 대해서 고민이 어떤 부분들이 있는지.

A. 강재신 CRO
기업 대출보다는 투자 쪽에서 가중치가 높다 보니 관리하는 데는 난이도가 높아졌다. 그러나 이제 13.0%에서 13.5%라는 자기자본비율의 타겟팅을 중심으로 범위 내에서 전체적인 위험가중자산을 관리할 예정이다. 생산적 금융에 집중적으로 투자하는 부분을 전체 성장 가능한 범위 내에서 별도로 관리하고 있다. 지금까지 위험가중자산에 대한 생산적 금융의 주식 부분에 있어서 위험 가중치에 대한 금융당국의 개선 방안이 확정되지 않았다. 확정되면 어느 정도 위험 가중자산의 경과한 부분이 있을 것이다. 그 부분까지 감안해서 보통주자본비율 유지하는 범위 내에서 우선적으로 생산적 금융 투자 쪽에 반영할 것이다.

통상적으로 이용하던 위험가중자산의 관리 영역에서의 일반 영업에 있어서는 부동산이라든지 임대업이라든지 이런 쪽에 생산적 금융과 관련 없는 부분은 보수적인 접근을 통해서 전체 자산 비중을 관리하면서 전체적인 위험가중자산의 증가율은 전년과 비슷한 수준으로 유지를 해서 보통주 비율이 유지되는 수준 범위 내에서 관리할 예정이다.