Q. 첨단소재 매출 가이던스를 약 10% 상향 제시하셨는데 이에 따른 양극재 출하량 가이던스와 GM 물량 감소 영향은?

A. 이영석 첨단소재 경영전략 담당 상무

2026년에는 전년도 물량 기저 효과와 신규 고객 사양 출하 물량 확대를 통해 양극재 출하량이 전년 대비 약 40% 증가할 것으로 기대하고 있다. 다만 상반기에는 일부 고객사의 가동 중단과 물량 조정 등의 영향으로 급격한 물량 증가는 제한적일 것으로 보고 있다. 본격적인 물량 증가는 하반기부터 나타나 연간으로는 상저하고 흐름을 보일 것으로 전망하고 있다.

Q. 여수와 대산 사업장을 포함해 구조조정을 어떻게 진행할 계획인지, 시기와 범위가 어떻게 되는지?

A. 양철호 석유화학 경영전략그룹장 상무

현재 협업 파트너 및 정부와 구체적인 실행 일정에 대해 논의를 진행하고 있으며 제출된 개편안을 바탕으로 세부 협의와 실무 프로세스를 추진할 계획이다. 여수와 대산 설비는 구조조정 대상에 포함돼 있으며 셧다운 시기와 대상은 파트너사와 함께 세부 논의를 진행 중인 만큼 타임라인이 구체화되는 시점에 적극적으로 소통하겠다.

Q. 북미 EV 시장 둔화로 미국 테네시 양극재 증설 일정에 변동 가능성이 있는지, 최근 EV 수주 취소 등 수요 부진 환경에 대한 회사의 대응 전략이 어떻게 되는지?

A. 이영석 첨단소재 경영전략 담당 상무

북미 시장과 관련해 당사 테네시 공장은 계획대로 차질 없이 가동 준비 진행되고 있다. 다만 향후 가동 시점과 초기 양산 규모 대비 생산 확대 일정은 OEM 고객사의 수요 변동에 맞춰 탄력적으로 조정할 예정다. 관련 일정이 구체화되는 대로 추가로 공유 계획이며 일정 조정이 있더라도 고객사와 기존 협의된 조건을 기반으로 당사 손실을 최소화할 수 있도록 대응하고 있다.

Q. 석유화학 주요 제품별 시황과 수익성 턴어라운드 시점에 대한 회사의 2026년 업황 전망은?

A. 양철호 석유화학 경영전략그룹장 상무

2026년에도 동북아 지역 신증설이 지속되면서 시황 회복은 제한적일 것으로 보고 있다. 고부가 애플리케이션 중심 제품 매출 확대와 라인 운영 최적화, 비용 절감 노력을 통해 수익성 개선을 목표로 하고 있다.

ABS는 중국 공급 과잉과 글로벌 수요 회복 지연 등 도전 과제에 직면해 있지만 미국·유럽 등 고수익 시장 판매를 유지하고 고부가 중심 포트폴리오를 강화해 수익성을 견고하게 유지할 계획이다.

타이어용 SSBR은 SUV 고인치 타이어 및 전기차용 고성능 타이어 수요 확대에 따라 견조한 수요가 이어질 것으로 보고 있으며 해당 시장에서 고수익을 유지할 방침이다.

반도체용 IPA는 AI 반도체 시장 호황에 힘입어 수요가 견조한 상황으로 이를 최대한 활용해 수익성을 극대화할 계획이다.

PVC는 지난해에 이어 올해도 수요 부진이 장기화되고 있으나 중국 증치세 환급 폐지와 인도의 BIS 철회 등 정책 불확실성이 확대되는 만큼 시장 상황을 면밀히 모니터링하며 판매 전략을 구체화해 나가겠다.

Q. 투자 관점에서 2026년과 향후 2~3년간의 CAPEX 전망이 어떻게 되는지, 이를 위한 추가적인 자금 조달 계획은?

A. 차동석 CFO

전방 시황 부진과 경영 환경 불확실성이 지속되는 상황에서 재무 건전성 유지와 현금흐름 흑자 기조가 무엇보다 중요한 과제로 보고 있다. CAPEX는 가용 투자 재원 한도 내에서 집행될 수 있도록 엄정하게 관리할 계획이다. 2025년에는 약 2조9000억원의 CAPEX를 집행했으며 주요 투자는 테네시 공장과 HVO 공장 증설에 집중됐다. 2026년에는 테네시 공장 투자가 피크아웃되면서 약 1조7000억원 수준의 CAPEX 계획을 수립했다. 향후 2~3년간은 현금흐름과 재무 건전성 제고를 우선 과제로 삼아 연간 2조원 이하 수준으로 CAPEX를 관리할 예정이다.

현재 계획된 CAPEX 규모는 자체 창출 현금과 가용 재원을 활용해 충분히 감당 가능하다고 판단하고 있으며, 올해 추가적인 자금 조달은 필요하지 않을 것으로 보고 있다.

Q. 첨단 소재 쪽에서 ESS용 LFP 양극재 개발 현황에 대해 현재 기술 개발 단계와 고객사 평가 진행 상황, 구체적인 상업화 목표 시점이 어떻게 되는지? LFP 외에도 당사가 개발 중인 중저가 배터리 소재 솔루션들의 진척 현황과, 각 솔루션별 상업화 타임라인은?

A. 이영석 첨단소재 경영전략 담당 상무

중국산 원료를 사용하지 않는 고밀도·장수명 신공정 LFP 양극재를 개발중이다. ESS용 LFP 양극재는 2027년 내 상업화를 목표로 추진하고 있으며 기존 공장 활용 등 투자비 최소화 방안도 함께 검토하고 있다.

중저가 시장과 관련해서는 망가니즈 기반 LMR 고전압 미드니켈 양극재와 소듐 이온 배터리용 양극재를 고객사와 공동 개발하고 있다. LMR 고전압 미드니켈 및 고출력 소듐 이온 배터리용 양극재는 2027년 상업화를 목표로 준비 중이며 ESS용 장수명·고용량 소듐 이온 배터리 양극재는 2029년 상업화를 목표로 하고 있다.

Q. 자료 15페이지 영업손익에서 적자가 크게 발생한 것으로 보이는데 일회성 요인이나 특이사항은?

A. 차동석 CFO

2025년 4분기 연결 기준 약 2조원 규모의 영업손실이 발생했다. 주로 석유화학, 전지, 전지 소재 등 주요 사업 전망을 재추정하고 전략 방향 전환을 반영해 유·무형자산 손상 평가 약 1.9조 원을 반영했다.

석유화학의 경우 일부 범용 제품의 저수익 장기화를 고려해 제품 가동률 조정을 선제적으로 반영했으며 분리막은 북미 시장 환경 악화, 공급 과잉 및 경쟁 심화 등 시장 변화 요인을 반영해 손상차손을을 반영했다.

Q. 2030년까지 기대할 수 있는 주요 신제품 파이프라인이 무엇인지, 현재 각 파이프라인의 임상 진행 현황은?

A. 윤수희 생명과학사업본부 경영전략그룹장 전무

현재 5개의 항암 신약 과제를 글로벌 임상 개발중이다. 아베오사에서 개발 중인 신약 후보물질 피클라투주맙은 2030년 이전 미국 허가 및 출시를 목표로 두경부암 대상 임상 3상을 진행하고 있으며 혈액암 적응증에 대해서도 2025년 임상 1상에 착수해 가속 승인을 목표로 하고 있다. 2024년 미국 리듬사에 기술 수출한 희귀 비만 치료제는 작년 임상 시험을 완료했으며 올해 글로벌 임상 3상에 착수해 2030년 이내 미국 허가 가능성을 기대하고 있다. 중국 이노벤트사에 라이선스 아웃한 통풍 치료제도 올해 중국 임상 3상 진입 준비중이다.

Q. 중국 반내권 정책과 관련해 PBC 수출 증치세 환급 폐지, 납사 소비세 부과 등 세부 정책 변화에 따른 당사의 수혜 가능성을 어떻게 보고 있는지?

A. 양철호 석유화학사업본부 경영전략그룹장 상무

중국 반내권 정책의 취지는 중국 내 자국 기업 간 소모적인 경쟁을 제한하고 경쟁력이 낮은 업체를 퇴출시키기 위해 정부 혜택을 축소하거나 규제를 강화하는 데 있다. 이러한 취지를 감안하면 중장기적으로는 공급 규모 축소에 따른 긍정적인 효과가 예상된다. 다만 단기적으로는 역내 경쟁 심화 가능성도 상존한다.

최근 발표된 PVC 수출 증치세 환급 폐지의 경우 전소법과 에틸렌법에 서로 다르게 적용될 것으로 보인다. 전소법이 에틸렌법 대비 약 2배 수준의 증치세 환급을 받아왔던 만큼 제도 폐지 시 양자 간 가격 경쟁력 격차가 축소될 것으로 예상되며 실제로 최근 국제 가격도 상승 움직임을 보이고 있다. 다만 제도 시행 이전 밀어내기 물량 출회 가능성도 있어 시행 전까지는 시장 상황을 면밀히 모니터링하며 전략을 유연하게 적용할 계획이다.

납사 소비세 부과 정책 역시 중국 현지 석유화학 업체의 원가 구조를 일부 악화시켜 한국 업체를 포함한 당사에 가격 경쟁력 격차 축소 기회가 될 수 있다. 다만 정책이 아직 구체화되지 않은 만큼 세부 내용이 확정되는 시점까지 면밀히 모니터링하며 대응 전략을 마련할 예정이다.

Q. 올해 메탈 가격 전망과 최근 리튬 가격 급등이 양극재 사업 손익에 미칠 영향은?

A. 이영석 첨단소재사업본부 경영전략 담당 상무

최근 리튬 가격 급등은 ESS용 수요 확대, 일부 프로젝트 가동 중단 및 지연에 따른 2026년 공급 부족 전망, 중국의 증치세 환급 축소 발표에 따른 단기 수요 증가 등의 영향으로 발생한 것으로 보고 있다. 이러한 단기 급등이 지속될 가능성은 높지 않다고 판단하며 2분기부터는 가격 변동성이 제한된 흐름을 이어갈 것으로 전망한다. 최근 리튬 가격의 단기 상승은 당사에 긍정적인 재고 평가 효과를 발생시켜 상반기 손익 개선에 기여할 것으로 예상한다.

Q. LG에너지솔루션 지분 활용을 통해 언급하신 미래 성장 투자 계획이 구체적으로 어떤 분야를 의미하는지, 지분 매각 재원의 약 10%를 주주환원에 배정한 배경과 향후 주주환원 비율 추가 상향 가능성은?

A. 차동석 CFO

LG에너지솔루션 지분 매각 재원의 약 10%를 주주환원에 배정한 것은 당사의 EBITDA 창출 능력과 신용등급 방어를 고려한 판단이다. 최근 신용등급이 하락해 온 상황에서 추가적인 등급 하락을 방어하기 위해서는 지분 유동화 재원 중 약 10% 수준만을 주주환원에 활용할 수 있는 수준으로 판단했다.

다만 EBITDA 창출 능력이 일정 수준 회복될 경우 일상적인 투자는 EBITDA 범위 내에서 집행하고 에너지솔루션 지분 유동화 재원에 대해서는 주주환원 비율을 추가로 확대할 수 있을 것으로 보고 있다.

미래 성장 투자는 기존 4대 신성장 동력 중심의 투자 기조를 유지할 계획이며 특히 전자소재, e-모빌리티, 반도체 소재, 접착제 등 최근 폭발적인 성장세를 보이는 분야에 대해 인오가닉 투자를 포함한 다양한 전략적 옵션을 검토할 예정이다.