[FETV=박민석 기자] 삼성자산운용이 아시아 최초로 S&P500을 기초지수로 둔 버퍼형 ETF(상장지수펀드)를 오는 25일 출시한다. 버퍼형 ETF는 미국 증시 하락장에서 손실을 줄이고, 상승장에서는 일정 수준의 수익을 확보 할 수 있도록 설계된 것이 특징이다. 

18일 삼성자산운용은 서울 여의도 한국거래소 컨퍼런스홀에서 기자간담회를 열고, 'KODEX 미국 S&P500 버퍼 3월 액티브' ETF를 소개했다.

이 ETF는 옵션 전략을 활용해 수익 구조를 사전에 설계하는 '디파인드 아웃컴(Defined Outcome)' 상품이다. S&P 다우존스가 지난해 9월 발표한 'S&P500 10% 버퍼 인덱스 시리즈'를 비교지수로 활용하며, 옵션을 통해 1년 만기 기준 약 10%(미국 달러 기준)의 하락을 완충하는 것을 목표로 한다.

옵션이란 특정 자산을 만기 시점에 정해진 가격으로 매매할 수 있는 권리를 금융상품화한 것을 말한다.

이날 발표를 맡은 김선화 삼성자산운용 ETF 운용팀장은 "지난 10년간 S&P500 지수의 연간 하락률이 평균 약 7.5% 수준이었다"며, "이를 고려해 약 10% 수준의 하락 완충 장치를 설계했다"고 설명했다.

이 상품은 S&P500 지수가 하락할 경우 손실을 줄일 수 있도록 풋옵션(매도 권리) 매수와 매도를 통해 1년 만기의 버퍼 구조를 구축한다. 풋옵션 매수 비용을 상쇄하기 위해 콜옵션(매수 권리)을 매도하며, 이때 설정된 콜옵션 행사가격을 '캡(Cap)'이라고 부른다.

즉, 하락 완충 한도(버퍼)와 최대 수익 한도를 미리 정해 투자 리스크를 조절하는 구조다. 버퍼형 ETF의 수익 구조 이 상품의 수익과 손실은 1년 단위로 설정된다.

만약 1년 뒤 S&P500 지수가 22% 하락하면, 10%의 완충 효과(달러 기준)가 적용되어 투자자가 실제로 겪는 손실은 12%가 된다. 또한, S&P500 지수가 버퍼 한도인 10% 이하로 하락하면, 투자자는 손실을 보지 않고 0% 수익을 얻게 된다.

반면, 캡이 10%일 때 S&P500 지수가 9% 상승하면 ETF도 동일한 9%의 수익을 반영한다. 하지만 지수가 12% 상승하면 캡(10%)까지만 수익이 적용된다. 김 팀장은 "버퍼형 ETF의 수익 구조는 미국 달러 기준으로, 환율 변동을 별도로 고려해야 한다"고 강조했다.

이 ETF는 1년 단위 수익구조로 설정되었지만, 일반 주식처럼 언제든 매매할 수 있다. 다만, 옵션 만기가 1년이기에 투자자가 매도하는 시점에 따라 실제 수익률이 달라질 수 있다는 점을 유의해야 한다.

박명제 삼성자산운용 ETF부문장(부사장)은 "업계 1위 자산운용사로서 고객의 이익을 위해 혁신을 지속하는 것이 우리의 역할"이라며, "하락 리스크를 관리하려는 투자자들의 수요를 빠르게 인식하고, 이에 대한 새로운 투자 솔루션으로 버퍼형 ETF를 아시아 최초로 출시했다"고 말했다.