[FETV=양대규 기자] 삼성의 전자 계열 형제인 삼성전자와 삼성전기가 급격한 성장세를 보이고 있는 인공지능(AI) 분야에서 희비가 교차하고 있다.
 

AI 분야의 높은 기술력을 보유한 삼성전자는 큰 수혜를 받지 못한  반면 삼성전기는 높은 수익을 거둘 것으로 전망되고 있다.

시장에서는 삼성전자가 가진 기존 사업들의 규모가 크기 때문에 AI 영역에서 수익이 나더라도 그 영향이 크지 않을 것이며, 삼성전기는 주력 제품인 MLCC(적층세라믹콘덴서)와 FC BGA(플립칩 볼그리드어레이) 등이 AI 사업의 성장으로 폭발적으로 수요가 증가하며 수혜를 받을 것으로 보고 있다.

25일 관련 업계에 따르면 최근 D램(DRAM) 가격의 성장이 줄어들면서 삼성전자 올해 3분기 실적이 예상보다 줄어들 전망이다.

올 상반기까지 삼성전자 메모리 사업부의 실적 성장에는 ▲D램과 낸드 가격 상승에 따른 수익성 개선 ▲AI와 서버용 고용량 D램(HBM, DDR5) 공급 비중 확대 등의 영향이 컸다.

실제로 2분기 삼성전자 반도체 부문 영업이익은 6.5조원으로 1분기 1.9조원 대비 4.6조원이나 증가했다. AI 산업이 지속적으로 호황을 보이며 3분기에도 이익폭이 커질 것으로 삼성전자는 내다봤다.

다만 최근 전문가들의 시선은 삼성전자의 기대와 다른 방향을 보고 있다. 3분기 반도체 부문 영역입익이 전 분기보다 감소할 것이라는 전망이다.

이승우 유진투자증권 연구원은 "냉정하게 보면 HBM을 뺀 메모리 수요는 그다지 좋지 않아 보였다"며 "메모리 빗그로스가 마이너스에 그칠 가능성까지 고려될 정도"라고 지적했다. 이어 "HBM의 성과도 삼성전자라는 네임 밸류에는 어울리지 않는 수준"이라며 "파운드리와 시스템 LSI는 여전히 적자에 허덕일 전망"이라고 덧붙였다.

이 연구원은 3분기 반도체 부문 영역입익이 전 분기보다 감소한 5.5조원 수준이 될 것으로 내다봤다. AI 반도체의 영향이 크지는 않고, D램 산업이 오히려 발목을 잡을 것이라는 분석이다.

김록호 하나증권 연구원도 "과거 싸이클을 기준으로 보았을 때, 메모리 업체들의 주가 피크아웃 시그널이 감지됐다"며 "3분기 D램 가격 상승폭은 10% 수준으로 전분기 15~18%대비 축소될 것으로 추정된다"고 D램 업황이 좋지 않을 것이라고 경고했다.

DS투자증권 이수림 연구원은 "8월 이후 스마트폰, PC 고객사들의 재고축적 수요가 감소하며 단기적인 D램 가격 정체기가 도래했다"며 "단기적인 상황을 놓고 봤을 때 레거시 DRAM 비중이 경쟁사 대비 높은 동사의 실적 부진은 불가피하다"고 전망했다.

또 다른 삼성의 전자부품 계열사인 삼성전기에 대한 전문가들의 의견은 삼성전자와 다르게 긍정적으로 보고 있다. AI 산업의 성장과 함께 큰 수혜를 받을 것이라는 기대 때문이다.

이안나 유안타증권 연구원은 "최근 스마트폰, PC 등 IT, AI 서버 등 산업, ADAS 등 전장용까지 MLCC 수요가 급증하고 있다"며 "특히, 스마트폰에는 대당 80~100개의 MLCC가, AI 노트북, PC에는 약 1000개, AI 서버에는 6000~7000개, 전장용으로는 3000~2만개까지 적용이 증가한다"고 밝혔다.

MLCC는 전자제품 회로에 전류가 안정적으로 흐르도록 제어하는 전자기기 내 핵심 부품이다. 삼성전기는 전 세계에서 가장 높은 수준의 MLCC 기술을 가지고 있는 기업이다.

이 연구원은 "수요 급증으로 글로벌 MLCC 기업들의 가동률은 85%에 육박했으며 고사양 MLCC의 타이트한 공급으로 추가 ASP 상승에 대한 기대감도 있는 상황"이라며 "MLCC 중심 컴포넌트 사업부의 주력 고객사의 신제품 출시 효과, 전장 및 AI 서버 수요 증가"로 3분기 높은 수익을 낼 것으로 기대하고 있다.

MLCC뿐만 아니라 또 다른 고성능 반도체 기판인 FC BGA도 AI 산업에 필수적으로 쓰이는 삼성전기의 효자 제품이다.

이안나 연구원은 " FC BGA는 PC향 부진하나 AI향 생산이 시작됐다"며 "올해 4분기와 2025년 매출 증가해 수익성이 빠르게 회복할 전망"이라고 설명했다.

박강호 대신증권 연구원도 "FC-BGA의 AI 서버용 수요는 빠르게 증가하고 있으며 장기적으로 전장용 수요에 대한 기대감은 더 큰 상황"이라며 "2025년 주요 IT기기(스마트폰, PC, TV 등)의 교체 수요 도래, AI 기능 채택으로 주요 수동부품의 고사양화 적용으로 평균공급단가 상승을 예상. 삼성전기가 MLCC, FC BGA에서 수혜를 기대한다"고 장기적으로 높은 성장을 보일 것으로 전망했다.