[편집자 주] '생산적 금융'이 정부의 최우선 금융정책으로 떠오르면서 각 정부부처를 비롯해 경제계 전반에서 관련 정책과 계획 수립이 한창이다. 특히 내년부터는 모험자본 공급이 본격화될 것으로 전망되면서 벤처투자(VC) 시장에도 활기가 돌 것으로 기대된다. 이에 FETV는 생산적금융·모험자본과 관련해 VC업계의 현황 등을 들여다봤다.

 

[FETV=권현원 기자] 정부가 최근 예산, 제도 개선 등을 통해 모험자본 공급 활성화를 본격적으로 유도하고 있다. 특히 기업성장집합투자기구(BDC) 도입 등 비상장 벤처기업에 대한 투자 접근성이 강화됨에 따라 벤처투자 업계에도 대규모 자금 유입 등 ‘낙수효과’에 대한 기대감이 형성되고 있다.

 

◇금융위 내년 예산 11.2% 증가…국민성장펀드 1조원 배정 등

 

금융권에 따르면 금융위원회(이하 금융위) 소관 2026회계연도 일반회계 세출예산은 4조6516억원으로 확정됐다. 이는 전년 대비 11.2% 증가한 규모다. 금융위는 확정예산을 통해 ▲미래성장동력 확보 ▲서민·청년 등 금융 약자 지원 ▲자본시장의 공정성·투명성 강화 등을 적극적으로 뒷받침해 나간다는 방침이다.

 

이 중 미래성장동력 확보는 ▲국민성장펀드 ▲핀테크지원사업 ▲지역활성화투자펀드 등을 중심으로 진행해 나간다. 먼저 국민성장펀드와 관련해 산업은행 1조원의 예산을 출자하기로 했다. 국민성장펀드는 향후 5년간 AI, 반도체, 로봇, 미래차 등 첨단전략산업에 150조원 규모의 자금을 투자하는 펀드다. 산업은행 출자 1조원은 민간자금의 후순위 보강 재원으로 쓰인다. 자금시장 상황·프로젝트 위험에도 불구하고, 리스크 부담을 경감해 민간자금의 참여를 유도하는 핵심장치라는 설명이다.

 

지역활성화투자펀드 재원으로는 500억원이 편성됐다. 지역활성화투자펀드는 정부·지자체·민간이 협력해 지역 우수 프로젝트에 투자하는 펀드다. 산업은행 출자 500억원으로 민간자금 투자를 유도하는 마중물 역할을 해 지역경제를 활성화하고, 국가 지역소멸 위기를 완화하는데 기여하겠다는 목적이다.

 

 

아울러 금융위는 최근 ‘BDC 도입’ 관련 ‘자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령’과 ‘금융투자업규정’ 개정안의 입법예고와 규정변경예고를 실시했다.

 

이번 시행령과 규정 개정안은 BDC 도입 관련 자본시장법이 개정되면서 법률이 위임한 세부사항을 규정하고, 기타 공모펀드·금융투자업 제도를 합리화한다는 것이 주요 내용이다.

 

개정안에서 BDC는 비상장 벤처·혁신기업, 투자를 완료한 벤처조합 등, 코넥스·코스닥 상장기업 등 ‘주투자대상기업’에 자산총액의 60% 이상 투자해야 한다.

 

다만 특정분야 쏠림을 방지하기 위해 최소투자비율 60% 산정 시에는 각각 30%까지만 인정하고, 코스닥 상장기업은 시가총액 2000억원 이하(코스닥 상장사 중 약 75% 수준)로 한정했다.

 

주투자대상기업에 대한 투자방법은 증권 매입 또는 금전 대여 방식으로 가능하다. 증권 매입은 ‘모험자본’ 공급이라는 취지에 맞도록 주식 및 주식연계채권(CB·EB·BW)의 매입으로 한정한다. 금전 대여의 경우 모험자본 육성과 신용위험 관리를 위해 주투자대상기업에 대한 전체 투자금액의 40% 한도로 제한하고, 금전대여 타당성 및 신용위험 변동을 평가·관리할 수 있는 내부통제체계를 갖추도록 규정했다.

 

또 BDC는 주된 자산의 투자위험을 감안해 자산총액의 10% 이상을 국공채, 현금, 예·적금, CD, MMF 등 안전자산에 투자하도록 한다. 나머지 최대 30%는 현행 공모펀드 운용규제 아래에서 자율적으로 운용할 수 있다.

 

다만 자산총액의 10%를 초과해 동일 주투자대상기업에 동일방식으로 투자할 수 없으며 주투자대상기업의 지분총수의 50%(일반 공모펀드는 10%)를 초과해 투자할 수 없도록 했다. 벤처조합 등에 대한 재간접 투자를 통해 운용규제를 회피하는 행위, BDC 자산의 50%를 초과해 동일한 운용주체가 운용하는 벤처조합 등에 재간접 투자하는 행위도 금지했다.

 

이 밖에 개정안에는 ▲BDC 운용규제의 예외 ▲BDC 투자자 보호 ▲BDC 운용사 인가요건 등의 내용이 담겼다.

 

◇3분기 신규 벤처투자, 팬데믹 이후 첫 단일분기 4조 돌파

 

정부와 벤처업계간 모험투자와 상생금융 활성화를 위한 연계도 강화된다.

 

금융감독원과 중기부는 지난달 28일 ‘모험자본 생태계와 상생금융 활성화를 위한 업무협약’을 체결했다. 업무협약은 최근 생산적 금융이 강조되면서 금융업계 전반에서 모험자본 공급 확대 계획을 발표함에 따라 효율적인 모험자본 공급을 위해 금융시장과 중소·벤처기업 업계 간 긴밀한 소통이 필요한 상황이라는 판단 아래 진행됐다.

 

주요 업무협약 내용으로는 먼저 금융감독원·중기부는 유관기관과 협의체를 구성해 위험가중치 등 금융권의 벤처투자를 제약하는 건전성 규제와 중소·벤처기업 금융 애로 개선방안을 논의한다. 연기금 ·퇴직연금 등 다양한 자금이 벤처투자를 통해 안정적인 수익을 거둘 수 있는 방안을 모색할 계획이다.

 

또 모험자본이 취지에 맞게 공급되도록 기술보증기금이 보유한 기술평가정보, 벤처투자 업계가 보유한 유망기업 정보 등을 금융권에 공유하기로 했다. 전체 벤처투자 시장을 조망하기 위한 통계 고도화, 투자자·피투자기업 보호 강화를 위해 모험자본 관리·감독 협력 강화도 추진할 예정이다.

 

이렇듯 정부가 벤처투자 생태계 활성화 기조를 이어가고 있는 가운데 최근 들어 벤처투자 시장 역시 회복하는 모습을 보이고 있다.

 

 

중기부가 발표한 ‘2025년 3분기 신규 벤처투자 및 벤처펀드 결성 동향’에 따르면 올해 1분기 신규 벤처투자는 9조8000억원으로, 전년 동기 대비 13.1% 늘었다.

 

특히 3분기의 경우 전년 동기보다 28% 가까이 증가한 4조원을 기록하면서 팬데믹 이후 첫 단일분기 실적 4조원을 돌파했다. 올해 분기별로는 1분기 2조7000억원으로, 전년 동기 대비 36.5% 증가했으나 2분기에는 13.1% 감소한 3조1000억원을 기록했다.

 

업력별 투자실적은 창업 7년 이내 창업기업과 후기기업에 대한 투자가 모두 전년 대비 13.1% 증가했다. 3년 이내 초기창업기업에 대한 투자는 9.2% 늘었다.

 

1분기부터 3분기까지의 벤처펀드 결성 규모는 9조7000억원으로, 전년 동기 대비 17.3% 증가했다. 펀드 결성금액은 2022년 12조7000억원을 기록한 이후 지속적으로 감소해 왔으나 이번 1~3분기 처음으로 반등세로 전환했다. 출자자 중 민간부문이 전체의 83%를 차지하며 펀드결성 상승세를 견인했으며 연기금·공제회의 출자는 역대 최대인 8370억원을 기록했다.

 

한성숙 중기부 장관은 “벤처투자와 펀드결성 규모가 모두 두자릿수 증가한 것은 주목할 만한 성과”라며 “중기부는 이러한 흐름에 이어 벤처투자시장 40조원 조성을 위해 ‘벤처 4대강국 도약 방안’을 연내 마련하겠다”고 밝혔다.

 

◇5대 금융지주, VC 계열사 전부 소유

 

벤처투자 생태계 활성화 조짐에 VC업계의 시장 회복 기대감 역시 높아지고 있다. 특히 생산적금융에 적극 나서고 있는 국내 5대 금융지주(KB·신한·하나·우리·NH농협)는 모두 VC 계열사를 가지고 있다.

 

금융지주별로 KB금융지주는 KB인베스트먼트를, 신한금융지주는 신한벤처투자를 각각 계열사로 두고 있다. 하나금융지주 역시 하나벤처스를 지난 2018년 신규 설립했으며, 우리금융지주도 2023년 다올인베스트먼트를 인수해 우리벤처파트너스라는 사명으로 변경했다.

 

각 금융지주사별 생산적금융 계획 안은 대부분 생산적금융 부문과 투자 부문으로 나눠져 있다. 투자 부문에 국민성장펀드와 그룹 자체투자 금액이 담기는 방식이다.

 

VC 계열사들은 각 금융지주가 내놓은 생산적금융 확대 계획 안에서도 중요한 역할들을 맡았다. 이들 대부분은 그룹 공동투자펀드 조성 등을 통한 벤처투자 생태계 활성화 등을 지원할 계획이다.