[FETV=김현호 기자] 포스코가 10일, 지주회사 전환을 추진하기 위한 이사회를 개최한다. 포스코는 “저탄소·친환경 시대로의 대전환과 기술변화 가속화에 대응하여 미래성장 강화와 기업가치 제고를 위해 지배구조 개편을 포함한 다양한 전략적 방안을 검토 중”이라고 밝혔다.

이사회에서는 물적분할 또는 인적분할로 지주사를 세우는 방안이 논의된다. 물적분할은 존속법인이 신설법인의 지분을 100% 보유하는 구조로 사업의 전문성을 키우고 신속한 의사결정으로 경영의 효율성을 높일 수 있다. 인적분할은 기존 주주들이 분할 비율에 따른 신설법인의 주식을 기존 지분율대로 나눠 배분받을 수 있어 주주들의 호응을 이끌어 낼 수 있다.

다만, 물적분할은 주주들의 반발을 고려해야 한다. 포스코의 주요 주주는 국민연금(9.75%), 씨티은행(7.30%) 등으로 지분율이 높지 않다. 지주사 전환을 확정할 경우 표대결이 불가피한 것이다. 현재 소액주주 비중은 70%에 달한다. 또 인적분할이 이뤄질 경우 포스코는 신설법인의 지분 17%를 추가 확보해야 한다. 개정된 공정거래법에 따라 지주회사의 자회사 지분은 내년부터 30%로 늘려야기 때문이다. 포스코의 자사주는 13%에 그쳐 대규모 자금 투입이 불가피한 것이다.

전문가들의 의견은 팽팽하다. 방민진 유진투자증권 연구원은 “지주사 전환 추진의 배경은 2차전지 소재와 수소 등 신성장 사업들이 철강 본업과는 별도로 평가받아야 한다는 의지가 반영된 것으로 보인다”며 “3분기 역대 최대 분기 실적에도 철강 시황의 지속 가능성에 대한 우려로 저평가 받고 있는 상황이라 인적분할 방식이 유력하다”고 설명했다.

반면, 변종만 NH투자증권 연구원은 “지주회사 전환은 포스코 영업회사의 지분 100%를 보유한 포스코 지주회사를 상장하고 포스코 영업회사는 비상장으로 두는 물적분할 방식이 될 것”이라고 밝혔다. 이어 “인적 분할 방식일 경우 포스코 지주회사가 포스코 영업 자회사의 지분 30%를 확보해야 하는데 이를 위한 시장에서 주식 매입 또는 주식 교환 등 추가 조치가 큰 부담이 될 것”이라고 덧붙였다.