[FETV=김창수 기자] LG화학의 배터리 사업부문 물적 분할이 27일 2대 주주인 국민연금의 반대에 부딪쳤다. 예상 밖 돌발 변수지만 업계에서는 큰 지장이 없을 것이라는 전망이 우세하다. 이에 30일 있을 임시주주총회에서도 안건이 통과될 것이라는 전망이 조심스럽게 나온다. 더불어 한창 성장세인 ‘K배터리’ 산업 중흥을 위해서도 LG화학의 배터리 사업 분할이 필수적이라는 의견이 제기된다.

29일 업계에 따르면 LG화학은 30일 임시주주총회에 신설법인 분사 안건을 상정할 예정이다. 주총을 통과하게 되면 내달 신설법인을 설립하고 기업공개(IPO)를 통해 배터리 사업 투자금을 확보하는 절차를 밟게 된다.

27일 국민연금은 수탁자책임 전문위원회가 제16차 위원회를 열고 분할계획서 승인안에 대해 반대표를 행사했다. 물적분할은 특별결의 사안으로 주총 출석 주주의 의결권 3분의2 이상, 발행주식총수 3분의1 이상이 동의해야 한다. 당초 국민연금이 최소 ‘중립’이라 가정해 분사 안건 통과에는 큰 어려움이 없을 것으로 예상했으나 반대표 행사 결정으로 주총에서 표 대결이 이뤄질 가능성이 높아졌다.

다만 LG화학의 경우 대주주 지분율이 워낙 높은데다 국내외 의결권 자문사들도 찬성을 권고한 상태다. 국민연금을 중심으로 반대표의 적극 결집이 이뤄지지 않는 이상 가결 가능성에 무게가 실린다는 것이 업계의 의견이다.

LG화학 최대주주 지분은 보통주 기준 30.09%다. 외국인 보유 비율은 38.74%다. 외국인 주주들의 의결권 행사에 영향을 줄 만한 해외 메이저 의결권 자문사들은 ISS를 비롯해 글래스루이스 등이 있다. 이들은 신설법인이 다양한 자금 조달 방안을 활용 가능해 기업 전체 성장성을 높일 수 있다는 점을 들어 물적분할에 찬성을 권고한 바 있다. 더불어 국내 의결권 자문사인 한국기업지배구조원, 대신지배구조연구소 등도 찬성 의견을 밝힌 상태다.

반면 국민연금이 보유한 LG화학 지분은 10.28%에 불과하며 여기에 국내 기관 및 개인투자자 지분은 18.26%로 추산된다. 의결권 행사율이 100%에 육박한다고 가정하더라도 물적분할 반대 측이 안건을 부결시키려면 국민연금 지분에 더해 국내 기관 및 개인투자자들이 모두 결집해 반대표를 행사해야 한다. 여기에 더해 외국인 주주에서 추가로 4.8%가량의 반대표가 나와야 한다.

의결권 행사율이 100%보다 낮아지면 낮아질수록 확실한 찬성표를 많이 확보한 가결 쪽에 무게가 실린다. 부결 가능성을 전혀 배제할 수는 없으나 현실적으로는 여전히 가결 가능성이 높을 것으로 전망된다.

한창 글로벌 시장에서 주가를 올리고 있는 ‘K배터리’ 바람에 LG화학의 사업부 분할이 더욱 힘을 실어 줄 것이란 분석도 있다. SNE리서치에 따르면 LG화학의 올해 1~8월 글로벌 전기차 배터리 점유율은 24.6%로 1위를 차지했다. LG화학을 비롯해 ‘톱10’ 안에 삼성SDI(4위), SK이노베이션(6위) 등의 국내 주요 배터리 업체들이 이름을 올렸다. LG화학의 경우 전기차 배터리 사업이 매년 30% 이상 성장해 2024년에는 배터리 분야에서만 30조원 이상의 매출을 달성할 것으로 보고 있다.

LG화학 측이 한국거래소에 제출한 회사분할 결정 보고서에는 “전지 관련 사업에 역량을 집중함으로써 전문성 및 시장 지배력을 강화하고 사업 특성에 맞는 독립적이고 신속한 의사결정을 가능하게 함으로써 경영효율성을 제고하고자 한다”고 명시됐다.

이 같은 설명에 대해 금융투자업계 등 관련 업계에서는 동의하는 기류가 강하다. 특히 여의도 증권가에선 배터리사업 분할에 따른 적정 가치 부여, 글로벌 시장점유율 1위 유지를 위한 대규모 투자 가능성에 무게를 실으며 긍정적으로 평하기도 했다.

업계의 한 관계자는 “소액주주들 사이에서 물적분할에 대한 반대 목소리가 있었던 것은 사실이다”라면서도 “이미 상당수 개인투자자들이 LG화학 주식을 매도한 상태라 지금의 개인투자자 지분은 전부 반대로 결집할 가능성이 높지 않다”고 말했다.